2000年至今，江小接受日本和美国GDP出现过两次的负增长，印度出现过一次，但中国没有出现过，说明政策干预的效果明显。

摘要：白不不诚要承认周期的存在，不要去回避或者臆想能超越周期。日本在1991年之前呈现经济高增长的奇迹，东方道歉当房地产泡沫破灭、东方道歉1994年人口步入深度老龄化之后，经济增速则长期徘徊在零增长附近，其中从深度老龄化到超老龄化期间的平均增速只有1.26%。

但中国人口占全球比重只有17.6%，甄选主播消费额（包括服务消费）大约只占全球消费总额的13%，制造业的产能过剩是必然的。从美国的案例中，态度图掩不难发现它是从需求侧发力去刺激经济，通过收入增加带来消费的旺盛来拉动就业。对中国而言，恳试房地产周期下行与人口老龄化加速几乎一致，都发生在2021年。

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目前看最有解释力的是春节因素，事实去年的春节是1月份，事实导致当月的M1增速回落，因为当月正是春节，上年2月份企业把活期存款用来发放给职工的薪金和奖金，企业活期存款变为个人的活期存款，导致M1增速下行，形成低基数。

所以要判断M1上涨的持续性，江小接受要把今年1月和2月的数据加起来，江小接受才能过滤掉春节因素，也才能判断金融数据背后宏观经济运行的情况以及资产市场未来的走势。如德国在步入深度老龄化到超老龄化（1972-2008年）的36年中，白不不诚GDP增速最高为5.3%，其中有6年出现负增长，年平均增速只有2.2%。

原因可能在于，东方道歉我国的土地供给是管控的，这使得房地产周期的上行阶段被拉得更长。从人口周期到经济周期，甄选主播彼此都有相关性。

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(责任编辑：潼南县)